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乙二醇期价反弹势头能否延续?

2020年上半年 ,乙二醇港口库存高企,价格大幅下跌,主要原因是在国内政策利好和美国页岩气革命的背景下,乙烯法乙二醇产能大幅扩张。在成本和体量的优势下,乙烯法乙二醇产能扩张导致可流通货源增加。与之对应,现货基差持续走弱,期价大幅下跌,高成本的煤制乙二醇负荷下滑明显。

乙烯法乙二醇扩张起因

政策利好,国内乙烯法产能持续扩张。为发展我国石化产业,解决我国产业一体化水平偏低 ,高端石化产品发展滞后,供给存在结构性短缺等问题,2015年5月国家发改委发布了《石化产业布局方案》。《方案》提出我国将重点建设大连长兴岛、河北曹妃甸、江苏连云港、上海漕泾、浙江宁波、广东惠州、福建古雷七大石化产业基地建设。作为乙烯下游,2009—2019年我国乙二醇供应缺口较大,每年需要从沙特等国家大量进口乙二醇,期间进口依存度保持在60%。在供不应求的格局下,国内乙烯法乙二醇每吨利润就高达3315元/吨。因此从响应国家号召和产品盈利性考虑,国内大炼化项目的乙烯端大都配套有乙二醇装置。自2019年开始,大炼化项目逐渐落地,包括恒力180万吨和浙江石化75万吨装置总计255万吨产能已经投产,产能增速达到23%,处于2016—2019年的同期高位。

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